映象财经

　　2019 年以来，A 股市场的表现在各大市场中可谓非常亮眼，上证综指的涨幅盘中一度突破 20%。相对 A 股的表现，港股市场则相对保守。港股市场后期是否能够继续跟上 A 股步伐?跨 AH 市场布局时，投资者应该更加倾向于 A 股还是港股?

　　泰康资产基金经理黄成扬表示，流动性和风险偏好改善是驱动本轮 AH 市场反弹的动力。全球央行纷纷转 " 鸽 "、全球无风险收益率同步下行、国内政策逆周期对冲、中美贸易谈判有望取得阶段性成果以及人民币升值等因素驱动 AH 市场指数同步反弹。港股市场的投资者以海外机构为主，这一特点决定了港股对于实际盈利情况更为敏感，也许将更容易在盈利底到来的阶段后来居上。

　　从具体的行业板块看，港股非银板块在已经大幅上涨的情况下仍处于估值低位，市场风险偏好提升会带来保险公司资产端短期资本利得的改善以及证券公司成交量的大幅上涨。通常来讲，在资本市场有行情的前提下，非银指数相对其他指数往往能够有更加显著的收益。

　　与此同时，港股地产板块相对于非银板块的低估程度更为明显，不管是内地的房企龙头还是港股的房地产公司目前的估值都相对处于历史低位，且分红收益率具备明显的吸引力。历史经验也表明，政策转向友好之后，房地产企业的基本面能够得到切实改善，港股的弹性将随即得到充分体现。目前或许也恰好是布局港股地产板块的较好时点。

　　聚焦港股细分行业，泰康资产已经前瞻布局了泰康港股通非银和泰康港股通地产两只指数型公募基金，目前运作情况良好。后期，泰康资产也会陆续推出更多风格鲜明的指数型公募基金，满足广大客户多样化指数投资需求。